Определение потребности во внешнем финансировании: В рамках решения этой задачи необходимо выяснить, нуждается ли предприятие в дополнительном внешнем финансировании для реализации намеченной производственной программы и если да, то в каких размерах.

Иначе говоря, надо определить, хватит ли внутренних средств или же надо привлекать заимствования. Поставленную задачу будем решать, используя некоторые допущения. Пусть в прогнозный период (месяц, квартал, год), для которого мы определяем потребность предприятия во внешнем финансировании, соблюдается следующее.

При прогнозировании увеличения объема продаж на q процентов выручка от реализации затраты переменные (3"ер), текущие активы (ТА) и текущие обязательства (ТО) увеличиваются на те же q процентов. (Для увеличения выпуска надо дополнительно купить материалы, сырье и т.д., взять дополнительный кредит.) Процент увеличения стоимости основных средств (станков, машин, сооружений и т.д.) также рассчитывается под заданный процент роста оборота, но с учетом наличия незагруженных мощностей. (Иначе говоря, если есть резервы увеличения выпуска без увеличения стоимости основных средств, то она не растет.

Если имеющихся свободных мощностей недостаточно, то после их дозагрузки потребность в дополнительном увеличении стоимости основных средств увеличивается пропорционально увеличению объема продаж.) Еще одним способом определения потребности в дополнительном внешнем финансировании является вычисление ПДФ по прогнозному балансу. И хотя внешне этот способ кажется более трудоемким, он позволяет учесть большее количество факторов, влияющих на оценку потребности в дополнительном внешнем финансировании.

Условия деятельности предприятие в базовом году следующие: налоги и платежи из прибыли составляют 50% от прибыли до налогообложения; амортизационные отчисления составляют 10% стоимости основных средств; дивиденды собственникам составляют 60% чистой прибыли. Для упрощения будем считать, что условия деятельности в прогнозном периоде сохранятся. Кроме того, планируется увеличение выпуска продукции на 30%, которая востребована рынком.

Как видим, в текущем году в качестве источников средств не использовались займы, а была осуществлена эмиссия акций, в результате которой было привлечено инвестиций на сумму 64 млн руб. Собственные источники составили 90 млн руб. за счет чистой прибыли и 80 млн руб. за счет амортизации. Средства использовались на прирост основного (60 млн руб.) и оборотного капитала (40 млн руб.) и выплату дивидендов собственникам предприятия (54 млн руб.).